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    全球化手冊·巴西篇|巴西創投市場的機遇與隱憂

    時間:2022-04-03    信息來源:縱橫集團

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    這里有復雜的營商環境與狂熱的創投人群。

    與中國相隔了一片太平洋的巴西,無論是地理環境還是文化背景都有著一定的差異。該國的經濟實力居拉美地區首位,但貧富差異極大,且創投環境十分復雜,金融業較發達。這樣的巴西曾讓許多創業者和投資人望而卻步。不過,隨著近些年 Nubank、EBANK、99、Loggi 等企業聲名在外,以及軟銀的加持,越來越多的人開始將目光看向巴西。如今,這里盤踞著6家世界500強企業,16家獨角獸公司。今日,36氪出海將帶領讀者一同遠赴巴西,看一看拉美最大經濟體的基本面貌和創投生態。

    國家基本情況

    地理環境與歷史

    巴西聯邦共和國,簡稱巴西,官方語言為葡萄牙語,位于南美洲東南部,北鄰法屬圭亞那、蘇里南、圭亞那、委內瑞拉和哥倫比亞,西鄰秘魯、玻利維亞,南接巴拉圭、阿根廷和烏拉圭,東瀕大西洋。國土面積約850萬平方公里,是拉美最大國家,也是世界第五大國家,僅次于俄羅斯、加拿大、中國和美國。

    圖源:大英百科全書

    據悉,在葡萄牙航海家佩德羅·卡布拉爾于1500年發現巴西之前,這里一直是印第安人的天下,歷史上也通常稱這一階段為史前巴西。他們中的一部分是居住在亞馬遜的熱帶森林部族,另一部族則生活在大草原地區。盡管經歷了數千年,印第安部族最后并沒有發展統一成一個國家,且文獻記載相對較少。

    據世界銀行2020年的數據統計,巴西人口約2.1億,是拉美地區人口最多的國家,人口數量是墨西哥、哥倫比亞、阿根廷和智利等拉美主要市場的數倍。此外,巴西也是一個高度城市化的國家,城市人口占總人口數的87%。城市化排名在上述拉美主要市場中位列第三,僅次于阿根廷(92%)和智利(88%)。

    同時,拉美也是一片相對年輕的大陸。根據世界人口綜述(World Population Review2022年的數據,巴西的年齡中位數為32.6歲,是上述拉美主要市場中較的國家。不過仍舊比歐洲四大經濟體(年齡中位數平均40歲)和中國(37.4)要年輕不少。

    教育

    巴西的教育,尤其是高等教育一直備受質疑。據世界銀行2020年統計,雖然國民識字率早已超過90%,中小學入學率也近100%,但高等教育入學率僅有51%。相比之下,阿根廷(90%)、智利(88%)和哥倫比亞(55%)的高等教育入學率均高于巴西。

    教育體制方面,巴西教育主要可以分為基礎教育(即小學至高中)和高等教育(即綜合性大學和??茖W校)。其中,與中國9年義務教育不同,巴西的義務教育為8年(7-15歲)。此外,巴西的學校分為私立與公立,雖然公立學校從小學到大學全部免費,但教學質量與私立學校有著較大差距。

    面對教學資源匱乏、學?;A設施不完備(多指公立學校),公立與私立學校教學質量差距大等問題,近年來,巴西政府采取了多項政策,以加大教育領域的資金投入、促進教育均衡。例如,巴西已將教育投入寫入憲法,明確規定聯邦政府將其預算的18%用于教育支出,州和市政府應拿出不低于20%25%的財政收入用于發展教育。

    經濟和創投生態

    隨著疫情的緩解,巴西2021年的經濟情況有所改善,但國家仍舊面臨著經濟發展相對不穩定、通脹率高、國民貧富差距極大等問題。同時,巴西的營商環境也相對復雜。但作為拉美最大的經濟體,正在快速崛起的巴西在投資人和創業者眼中仍舊是一塊值得挖掘的寶地。

    經濟情況

    根據巴西國家地理與統計局(IBGE)公布的《國民經濟核算報告》顯示,巴西2021年的 GDP 恢復至1.609萬億美元,增長4.6%,略低于市場預期。此外,就世界各國 GDP 排名來看,根據國際貨幣基金組織(IMF2021年的數據,巴西的 GDP 1.609萬億美元排全球第13位,但仍居拉美第一位。

    巴西人民生活水平方面,從人均 GDP 來看,根據 IMF 2022 年數據顯示,該國人均 GDP 8460美元。相較于智利、墨西哥、阿根廷和哥倫比亞,巴西的人均 GDP 倒數第二,僅高于哥倫比亞的6190美元。同時,巴西是一個貧富差距極大的國家,且該差距有進一步擴大的趨勢。經濟參考報2021年的報道稱,根據世界銀行制定的國際貧困最低標準(即每日生活費在1.9-5.5美元),受疫情影響,巴西貧困人口猛增至4550萬人,占巴西總人口約21%,然而,巴西最富有的1%人口的年平均收入達到了54.1萬美元,甚至趕超法國富豪。

    此外,通脹率高一直是巴西經濟面臨的問題。根據巴西國家地理與統計局的數據,在全球通脹的大環境下,巴西今年2月消費者物價指數環比增加1.01%,創下2015年以來同期新高,同比增幅10.54%。從去年3月到今年2月,由13種日常主要食品構成的基礎食品籃子價格上漲12.67%。此外,水、電、煤氣、汽油等與百姓生活息息相關的物資價格均有不同程度的上漲。據咨詢機構 LCA Consultores 的一項調查顯示,該國377項商品和服務中有282項(74.8%)在20222月出現了價格上調,這一比例為19998月以來的最高水平。而相比富裕階層,物價飛漲對中低收入民眾影響更大。

    營商環境

    巴西的營商環境可以用復雜來形容。世界銀行發布的《全球營商環境報告2020》顯示,在針對全球190個國家的營商環境便利度分析中,巴西的營商環境僅排在了124位。此外,在 TMF Group 發布的《2020年全球商業復雜性指數》(GBCI)報告和《法律和法規:掌控跨國企業當前面對的不斷變化的合規環境》報告中,巴西營商環境的復雜程度分別排在第二位和第四位。那么,是什么造成了巴西如此復雜的營商環境呢?

    第一,企業注冊過程冗長。據《2020年全球商業復雜性指數》分析,在美洲地區創立私人公司需要向多個機構注冊和申報,因此注冊過程復雜、時間周期長。在巴西,企業注冊需花費的時間平均在20個工作日或以上。企業的業務類型、營運地點和業務活動的性質,都將影響其注冊的時間長短。不僅如此,企業也需要就注冊一事向該國的國家、州和市政府報備。相比之下,有著全球最適合經商的國家之稱的英國,注冊時間僅需要13天。

    第二,錯綜復雜的法律法規。巴西市場存在的地區分化導致了其法律法規的復雜性,而這對于企業,尤其是人生地不熟的海外企業來說絕對是一大挑戰。除了上文提及的企業注冊時需要和不同層級的機構報備外,企業在不同的地區需遵守的注冊流程和要求也有所不同。對外國創業者而言,要掌握當地各種合規條例,并且留意個中的細微差異,已經是很大的挑戰,更何況巴西對本地和國際企業的要求大相徑庭。

    第三,不穩定的勞動力。除了上述復雜的條條框框會讓創業者望而卻步外,巴西勞動力的不穩定也拖了巴西營商環境發展的后腿。據悉,巴西的失業率多年來一直居高不下,而疫情的沖擊更是雪上加霜。根據巴西國家地理與統計局318日發布的報告顯示,截至今年1月底,巴西失業人口約1200萬人,失業率為11.2%;人均月工資2489雷亞爾(約合3139元人民幣),較2021年同期減少9.7%。此外,巴西高等教育的不普及也給人才儲備增加了難度。

    不過,近年來巴西政府也意識到了吸引海外創業者和資本對其經濟和整體社會發展的重要性,并已經開始著手為簡化營商環境而采取一系列措施。例如,除了延長財務報表的提交日期以及為企業提供支援外,巴西政府也簡化了企業的注冊和審查流程,以吸引更多外國投資者和企業入駐。隨著 eSocial 等系統的引入以及公證等行政流程的數字化,企業與政府機構之間的互動方式正得到改善。同時,政府也通過簽署國際協定與國際接軌。在企業注冊和提交財務報告方面,巴西采用國際統一的標準做法,旨在與其他國家保持一致。

    投資情況

    從投資情況來看,巴西是一個活躍的投資市場。據 Labs 統計,2021年,巴西企業總共進行了760輪融資,共募集了100億美元,相較于2020年增長了194%。平均融資規模也有所上升,從2020年的550萬美元躍升至2021年的1370萬美元。

    此外,根據 Distrito 的數據統計,巴西的金融科技企業在2021年獲得的投資最多,達到37億美元。零售初創公司緊隨其后,獲得了13億美元的資金。此外,根據 CB Insights 統計,截至20223月,巴西共有16家獨角獸。

    談及熱門行業,從上述投資情況和獨角獸企業涉足的行業分布情況均可以看出,投資人和創業者目前在巴西主要關注的行業為金融科技、電商零售,以及物流配送。此外,隨著越來越多的游戲企業、長短視頻企業入駐拉美,文娛行業在巴西也將受到更多關注。

    投資機構方面,巴西初創公司的大部分投資資金來自海外,其中包括了許多國際知名投資機構。如先后建立兩個創投基金,并帶火了拉美市場的軟銀,此外還有 Tiger Global、Accel、Ribbit Capital QED Investors 等等。同時,Monashees、Kaszek Ventures 等巴西本土的投資機構同樣十分活躍。

    其中,位于圣保羅的 Monashees 專注早期階段,其投資組合中包含了拉美眾多明星項目,例如 Rappi、99 Grin Scooters 等。而扎根于拉美市場的 Kaszek Ventures 同樣來自巴西,是一家專注于種子輪到 B 輪科技公司的投資機構。值得一提的是,Kaszek 不僅提供資金,還提供產品開發,團隊建設等各方面的指導和資源,以幫助被投公司發展業務。

    關注巴西的中國資本與企業

    根據中巴商務理事會 (CEBC) 2021年發布的一項研究顯示,自2010年以來,中國的資本與企業一直在持續關注巴西市場,如今已經成為了巴西最大的外國投資者之一。同時,巴西也是中國在南美投資的主要目的地,中國為拉美地區投入金額的47%都流入了巴西市場。從2010年到2020年,巴西從中國企業和資本手中獲得661億美元的投資。

    2007年至2020年間,中國企業在電力領域進行了大量投資,占總投資的48%,其次是石油開采(28%)和采礦業(7%)。如果按項目數量而不是價值來分析投資,電力部門仍然位居榜首,占總數的31%,制造業位居第二,占28%,其次是信息技術和農業,各占7%,金融服務占6%。

    此外,越來越多的中國企業也開始布局巴西市場。這其中包含了許多享譽世界的中國企業。如中國互聯網巨頭騰訊、移動出行平臺滴滴、以及業務橫跨汽車、軌道交通、新能源和電子領域的比亞迪,除此之外,還有華為、小米、vivo 等中國手機品牌。這些企業已經陸續通過收購、投資、設立分支機構,或者通過多渠道將產品遠銷的方式進駐巴西。如滴滴通過收購巴西打車平臺99布局巴西和拉美其他國家,小米也兩次布局巴西市場。

    對于創業者和投資人來說,巴西是一個復雜但相對充滿機遇的市場。


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